Realizar una Oferta Pública Inicial (Initial Public Offering, IPO por sus siglas en inglés) y colocar acciones en el mercado bursátil puede ser un paso importante en el desarrollo de una empresa familiar, y una manera efectiva para conseguir el financiamiento necesario para el desarrollo de nuevos proyectos e impulsar el crecimiento del negocio.
Para algunos emprendedores, convertirse en una empresa pública puede ser la culminación de un objetivo estratégico a largo plazo y el comienzo de una nueva realidad económica para su negocio. Para otros, puede representar el logro de una importante recompensa comercial y financiera, ya que les brinda prestigio y visibilidad frente a todos los actores involucrados en el mercado: clientes, proveedores, empleadores y la comunidad financiera.
En México hay muchas empresas familiares administradas por sus fundadores y miembros de la familia, y por diversos motivos no han considerado volverse públicas y cotizar sus acciones en una bolsa de valores a través de un IPO.
¿Por qué ser una compañía pública?
Tomar la decisión de convertir una empresa familiar en una organización pública es una decisión trascendental para la consolidación y el desarrollo institucional del negocio.
A través de colocaciones primarias, las empresas obtienen recursos para desarrollar nuevos proyectos, reestructurar pasivos o fondear la adquisición de otros negocios sin tener que endeudarse con instituciones financieras. Este dinero, a diferencia de los créditos bancarios o las colocaciones de deuda, no paga intereses ni tiene un plazo de liquidación.
De esta manera, los mercados bursátiles representan un espacio que democratiza la propiedad de las empresas y les permite compartir tanto el riesgo como los beneficios con los inversionistas. Es decir, a cambio de vender una parte, los dueños obtienen un financiamiento sin costo financiero.
Los agentes involucrados en un IPO son las bolsas de valores –BMV y BIVA-, los bancos y casas de bolsa, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que es el órgano regulador del mercado, las emisoras participantes, los inversionistas institucionales (afores, bancos, fondos de inversión, aseguradoras) y personas físicas.
Las ventajas de salir a bolsa
Listar una entidad en el mercado debe ser un movimiento bien pensado y planificado para obtener los mayores beneficios posibles.
Para transformarse en una empresa pública y ser aceptada por el mercado es necesario definir con claridad la estrategia y los modelos de negocio, con miras a largo plazo. Asimismo, se requiere establecer controles internos y un gobierno corporativo robusto, institucionalizar la gestión, elegir a un equipo capacitado para las principales responsabilidades, como el Consejo de Administración y la Alta Dirección, así como optimizar y auditar el manejo de la información fiscal y financiera.
Conforme el capital social se convierte en acciones con un precio de mercado, cada interesado puede conocer el valor de las suyas, y decidir en consecuencia si retenerlas o venderlas. Aun cuando ya no tengan trabajos dentro de la organización, conservarán lo que les corresponde y podrán beneficiarse de los resultados. Todos estos esfuerzos contribuyen a una mejora en la situación patrimonial y de gestión del negocio en su beneficio.
¿Cuánto cuesta realizar un IPO?
Hay costos variables que se deben considerar. Por ejemplo, los derechos por los trámites ante la CNBV y las bolsas, las comisiones de los bancos y casas de bolsa contratados para la colocación, y los honorarios de abogados, consultores y auditores.
Si una compañía está estructurada, tiene gobierno corporativo y una administración robusta, reporta y audita sus estados financieros y está al corriente de sus obligaciones, el desembolso para las etapas preliminares disminuye considerablemente. De lo contrario, es necesario considerar tiempos y costos adicionales para construir un escenario que reciba el visto bueno del órgano regulador y que los agentes colocadores consideren en condiciones de ser ofrecido en el mercado.
La preparación de la empresa al arranque del proceso también determina su duración, que puede tomar entre 12 y 18 meses para una empresa mediana a grande. Para ello, es importante desarrollar un cronograma detallado para todas las actividades preliminares, y establecer las personas asignadas a ellas y sus prioridades.
En esta etapa, los socios o propietarios deben decidir el monto de financiamiento que esperan o necesitan para sus proyectos de desarrollo, y el porcentaje del capital que están dispuestos a colocar. En el caso de México, este suele ser entre 20% y menos de 50%, con la intención de que el grupo original conserve el control en el Consejo de Administración y los comités.
En conclusión, las empresas con el tamaño y administración adecuados como para interesar al mercado bursátil deberían considerar seriamente las posibilidades y oportunidades de listarse en una bolsa de valores.
Estar en la bolsa, reportar al mercado y llevar una relación transparente con los bancos, proveedores, clientes e inversionistas, aporta a una empresa pública la estabilidad y solidez necesarias para su sostenibilidad. Si una empresa familiar puede desintegrarse por decisión de los fundadores o sus herederos, una pública tiene mucha mayor posibilidad de contar con una vida larga y provechosa.
Opine: ¿qué factores pueden dificultar a una empresa familiar salir a la bolsa?
